进入2026年初，美国就业市场的边际变化明显加速。尽管此前失业率一度小幅回落，但目前多项高频数据已拉响警报，指向就业市场内部结构的系统性恶化。
首先是，企业裁员公告数量显著上升。1月以来，Challenger数据显示企业裁员计划超10.8万人，环比增205%，同比增118%，延续2025年全年的裁员态势。本轮裁员并未集中于单一行业，而是分布在专业服务、制造业、科技、零售及物流等多个高周期板块，反映出企业对未来用工需求的整体性下调。
其次，职位空缺出现断崖式下滑。美国劳工统计局（BLS）2月5日公布的12月份JOLTS职位空缺降至654.2万，为2020年9月以来新低，较前值减少38.6万，远低于预期的725万。而同期失业人数为750.3万，两者差值96.1万；职位空缺与失业人数之比降至0.87。12月JOLTS职位空缺率从向下修正后的4.2%降至3.9%，继续低于贝弗里奇曲线上通常被视为担忧点的4.5%阈值。随着劳动力市场在贝弗里奇曲线上的位置于12月逐渐向平缓一侧移动，职位空缺减少与失业率上升或将同时发生。
尽管近期初请失业金人数（23.1万人，+2.2万人）部分受到极端天气与季节性因素扰动，但初请与续请数据已同步上行，其趋势性变化逐步显现。四周移动平均值仍维持在相对温和的21.2万水平，反映出“低招聘、低解雇”的劳动力市场格局。不过，一旦续请失业金人数持续攀升，往往意味着再就业难度上升，而非单纯的短期摩擦。
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