博远策略
明尼阿波利斯联储主席直指特朗普政府的任何行动都是为了逼迫美联储降息，并明确表示鉴于经济韧性和通胀风险，1月降息为时尚早。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，特朗普政府过去一年针对美联储的行动“实际上是关于货币政策的”。他在司法部主导的刑事调查启动后，站出来为美联储主席鲍威尔辩护。
司法部于上周向美联储送达了大陪审团传票，这引发了鲍威尔的强力回击，后者发布了一段非同寻常的视频信息，指责政府试图利用美联储华盛顿总部翻新相关的成本作为进行刑事调查的“借口”，以胁迫美联储降低借贷成本。
“过去一年事态的升级实际上是关于货币政策的，”卡什卡利在接受采访时表示。“我认为主席对此解释得非常准确。”
卡什卡利表示，这一时刻是一个契机，“可以向我们的选民和美国人民解释，为什么美联储的独立性对美国经济的健康和活力如此重要。”
特朗普针对美联储的最新猛烈抨击不仅遭到了全球经济决策者的强烈反对，也招致了共和党议员甚至特朗普亲密盟友的批评。他们警告称，这可能会震动金融市场，并使5月鲍威尔任期结束时的继任程序变得复杂。
金融市场的反应相对冷静。卡什卡利表示，这反映出市场感到了一丝“宽慰”博远策略，因为两党议员都站出来支持鲍威尔，并支持美联储应能在不受政治干预的情况下设定利率的观念。
这位明尼阿波利斯联储主席还指出，最高法院这一年来发出的“反复信号”表明，它对美联储的看法不同于其他独立机构——对于后者，大法官们已赋予特朗普政府更多的权力。
最高法院将于下周三听取辩论，讨论特朗普应对美联储拥有多大的影响力，届时将审理关于美联储理事库克的案件。去年，特朗普曾因抵押贷款欺诈指控试图解雇她。
确立美联储独立性的《联邦储备法》规定，总统只能因“正当理由”罢免美联储官员，这一理由通常被广泛解释为在职期间的渎职或失职。
如果最高法院站在特朗普一边，他和未来的美国总统将能够基本上随心所欲地罢免央行官员，从而破坏卡什卡利所描述的“美联储独立性的基石”。
最高法院将在美联储举行今年首次政策会议的前一周听取这些辩论。在去年三次降息25个基点后，联邦基金利率徘徊在3.5%至3.75%之间，卡什卡利称这一水平让美联储处于“非常好的位置”。
“我看不到1月份降息的任何动力，”他说，并补充道今年晚些时候可能仍有一些降息空间。但他表示，目前“实在太早了”。
卡什卡利是今年拥有12名成员的联邦公开市场委员会（FOMC）的票委，该委员会由另外三名来自12家地区联储的主席、纽约联储主席以及华盛顿的七名理事会成员组成。
最近的利率决定变得分歧巨大，这源于决策者对货币政策最佳路径的不同看法：劳动力市场出现了一些裂痕，但通胀率仍顽固地远高于美联储2%的目标。
三位官员投票反对12月降息25个基点，其中两人主张按兵不动，一人支持更大幅度的50个基点降息。另外四人以“软”异议的形式表明了反对降息的立场。这包括提交一份预测，认为年底利率应维持在3.75%至4%的原有水平。卡什卡利就是这些官员之一。
卡什卡利之所以确信美联储可以在进一步降息方面保持谨慎，是因为他认为经济基础稳固。他承认企业减少了招聘，但也指出并未出现大规模裁员。他说，“如果货币政策真的那么紧缩，我们就不应该看到经济表现出如此的韧性。”
卡什卡利表示，他对降息持谨慎态度还因为高通胀，以及他预期特朗普的关税政策将随着时间的推移继续推高价格。
“完全有可能我们在未来两到三年内仍将远高于目标水平，”他说。“那样我们将面临七到八年的高通胀。这让我非常担忧。”
不过，如果失业率飙升（12月已回落至4.4%），特别是伴随着通胀缓解，将会促使卡什卡利改变策略。
这种渐进的方法与特朗普对美联储的期望背道而驰。前者曾呼吁美联储将利率降至低至1%的水平，并表示他只会选择一位支持大幅降低借贷成本的人来接替鲍威尔。这引发了市场对下一任主席可信度的担忧。当被问及这一挑战时，卡什卡利表示：
“最重要是（下一任主席）在其他委员眼中的可信度。无论谁当主席博远策略，他都只有一票。无论主席是谁，都必须提出尽可能充分、扎实的论据，并且依靠数据和分析来赢得投票。”
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